台积电二季度净利增77.4%，上调资本开支扩充先进产能

台积电7月16日公布的2026年第二季度财务报告显示，合并营收约1.27038万亿元新台币，税后净利润约7065.6亿元新台币，每股收益27.25元新台币。与2025年同期相比，营收增长36.0%，净利润和每股收益均增长77.4%；环比营收增长12.0%，净利润增长23.4%。按美元计算，当季营收为402亿美元，处在公司此前390亿至402亿美元指引的上端。毛利率为67.7%，营业利润率为60.3%，也略高于原指引区间上限。

增长集中在先进制程。台积电披露，2纳米制程首次贡献晶圆销售额，占比为3%；3纳米、5纳米和7纳米占比分别为30%、33%和11%。7纳米及更先进制程合计贡献77%的晶圆销售额。公司将第三季度营收指引设为446亿至458亿美元，毛利率和营业利润率指引分别为65%至67%、56%至58%。收入指引继续上升，利润率区间却低于第二季度实际水平，表明新产能爬坡、成本和产品组合仍会影响利润兑现。

业绩会材料显示，台积电把2026年资本开支预算由520亿至560亿美元上调至600亿至640亿美元，并把当年美元营收增长预期由超过30%提高至略高于40%。公司将扩张依据归结为客户持续多年的结构性需求，但也提醒，简单汇总客户预测会高估实际市场需求，因此仍会结合数据中心建设和更广泛的需求趋势决定扩产规模。资本开支上调由此既反映当前订单强度，也包含管理层对未来需求的判断，并非已经实现的收入。

路透社7月20日对台积电财务长黄仁昭的采访补充了亚利桑那州项目进度：第一座晶圆厂已经投产，第二座即将开始移入设备，第三座正在建设，第四座和当地首座先进封装设施进入前期准备。台积电计划在此前公布的1650亿美元投资基础上追加1000亿美元，使当地规划投资总额达到2650亿美元，但没有为最新一轮项目给出完整投产时间表。黄仁昭同时指出，当地建设工人数量和基础设施构成现实限制。台积电仍在台湾扩建先进制程和先进封装产能，先进技术初期量产也需要研发与制造团队紧密协作。

这些项目不会立即转化为可交付芯片。晶圆厂要经过土建、装机、客户认证和良率爬坡，先进封装还需与晶圆制造、测试和配套设施同步。短期验证信号包括第三季度指引能否兑现、先进制程收入占比是否维持，以及资本预算转为设备采购的速度；中长期则要观察新厂利用率能否覆盖折旧和海外运营成本。现有数据证明先进制程需求处于强势阶段，却不足以确认当前增速会长期延续。若客户削减数据中心投入，或工程与认证进度延后，固定成本可能早于收入进入报表。

先进产能扩张释放设备需求，新增折旧考验利用率

资本开支由520亿至560亿美元提高到600亿至640亿美元，需求会先传导至光刻、沉积、刻蚀、检测及晶圆材料等环节。受益范围并不等同于全部供应商：设备和材料必须通过制程认证，订单确认还取决于厂房施工、装机及量产进度。先进封装设施同步推进，则说明扩容需求已从晶圆制造延伸到封装、测试和相关基础设施。

对晶圆代工环节而言，2纳米、3纳米和5纳米需求有助于收入增长及产能利用率，扩建却同时增加建设、人力、能源、良率爬坡和折旧压力。第二季度实际利润率高于第三季度指引区间，说明营收增长不能直接等同于利润率持续提高。中期结果取决于新增产能利用率，长期结果则取决于AI基础设施投入能否维持足够规模。工程延误、需求降温和海外运营成本均构成反向证据。

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